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预见金兔|兴银理财徐寒飞:2023年中国经济增速将从低位企稳转为持续复苏_世界快看
来源:券商中国     时间:2023-01-24 09:08:07

劫波渡尽,拨云见日。在一片忐忑与期许交织、彷徨与寄望互融中,我们告别了2022年,迎来了崭新的2023年。在这辞旧迎新的重要时点,券商中国、券中社APP邀请各大金融机构代表拍摄新春祝福视频,分享2022年的心得感悟以及对2023年的展望。


(相关资料图)

兴银理财首席研究官徐寒飞在券商中国《预见·金兔》年终策划中表示,2023年的投资关键词是“拐点”,包括全球经济从“高通胀”转为“低增长”、美联储加息将从“大步快上”的加息周期转为“小幅慢动”的观察期、中国经济增速将从“低位企稳”转为“持续复苏”。

基于上述形势,徐寒飞从大类资产配置角度做出六点判断。徐寒飞认为,2023年人民币汇率可能重新进入升值通道,十年美债利率低点预计将跌破3%,黄金的配置价值上升,预计全年回报超过10%,此外中国股票市场将出现恢复性上涨,预计全年回报在20%左右。

以下为视频全文:

各位券商中国和券中社APP的用户,大家新年好!我是兴银理财徐寒飞。

已经过去的2022年,给大家印象最深刻的关键词恐怕就是“亏损”,2022年确实是非常难挣钱的一年。从大类资产的回报来看,仅有原油、美元、人民币债券等少数资产的回报为正,包括海外债券,全球股市在内大部分资产的回报都在负的两位数。从全球资产配置的角度来看,“难挣钱”的原因有三个,一是地缘政治冲突爆发带来的能源供给冲击,二是通胀高企带来的美联储创纪录的加息,三是国内疫情反复和地产深度探底带来的经济恢复偏慢风险。这些自上而下的宏观层面的冲击,要么不可预测,要么趋势性很强,对资产价格的影响比较大。

那么展望2023年的投资,我认为关键词是“拐点”。前瞻性的来看,可能有如下几个方面的“拐点”:

一是全球经济从“高通胀”转为“低增长”,商品价格下跌、地产降温、供应链缺口缓解,美国的通胀压力明显下降,消费者物价指数出现了环比为负和同比增速连续回落,再加上PMI、消费以及地产销售等宏观指标的持续下降,预计2023年上半年美国将经历物价和增长软着陆,不排除进入轻度衰退状态;

二是美联储加息将从“大步快上”的加息周期转为“小幅慢动”的观察期,尽管当前美国通胀水平离美联储合意通胀目标2%还相距甚远,但是考虑到同比基数和环比持续回落,2023年通胀跳水至3%以下的概率不低,预计2023年美联储过渡到25bp的小幅加息节奏后,很快会进入停止加息的“观察期”;

三是中国经济增速将从“低位企稳”转为“持续复苏”,尽管疫情尾声还有波折,出口放缓可能形成拖累,但是随着地产企稳、消费恢复、政策效能提升等多重因素作用,经济增长预计会恢复到潜在增速以上;

此外,以俄乌冲突为标志的地缘政治风险,也可能有一定程度的改善,短期来看也可以改变投资者风险偏好的方向。

基于上述形势的判断,从大类资产配置角度,我们认为有以下判断值得投资者关注:

一是人民币汇率可能重新进入升值通道,预计区间为6.5-6.8;

二是中国的股票市场将出现恢复性上涨,预计全年回报在20%左右;

三是国内债券市场可能遭遇一定逆风,尤其上半年债券组合的回报接近于零甚至为负,十年国债利率反弹的高点在3.3%附近;

四是美债利率可能出现下行,十年美债利率低点预计将跌破3.0%;

五是得益于美元走软,美债利率下行,黄金的配置价值上升,预计全年回报超过10%;

六是由于内外需求方向不一致,商品走势相对比较复杂,内需相关的黑色系预计要好于外需相关的原油等商品;

最后,也祝愿大家在经历了2022年的“山穷水尽疑无路”之后,能迎来2023年的“柳暗花明又一村”!

责编: 曹馨文

校对:李凌锋

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